एक डॉलर की कीमत कौन तय करता है? जानिए कैसे तय होता है USD-INR Exchange Rate

USD INR Exchange Rate: अगर कोई आपसे पूछे कि आज एक डॉलर की कीमत कितनी है, तो शायद आप तुरंत जवाब देंगे, करीब 95.15 रुपये। लेकिन अगर अगला सवाल हो कि यह कीमत आखिर तय कौन करता है? क्या हर सुबह भारतीय रिजर्व बैंक कोई नोटिस जारी करता है? क्या केंद्र सरकार डॉलर की कीमत तय करती है? या फिर कोई बड़ा बैंक, अमेरिका या कुछ विदेशी निवेशक यह फैसला लेते हैं?

असलियत इससे कहीं अधिक दिलचस्प है। डॉलर–रुपया विनिमय दर दुनिया के सबसे बड़े और सबसे सक्रिय वित्तीय बाजारों में से एक - विदेशी मुद्रा बाजार (Foreign Exchange Market) में हर सेकंड तय होती है। यह किसी एक व्यक्ति, संस्था या सरकार का फैसला नहीं होता, बल्कि हजारों बैंकों, कंपनियों, आयातकों, निर्यातकों, विदेशी निवेशकों और केंद्रीय बैंकों के बीच होने वाले लाखों लेनदेन का संयुक्त परिणाम होता है।

अंतरबैंक विदेशी मुद्रा बाजार में अमेरिकी डॉलर की कीमत कभी स्थिर नहीं रहती। कारोबार के दौरान यह कई बार बदल सकती है। यही कारण है कि जिस समय टीवी पर डॉलर 95.15 दिखाई देता है, उसी समय किसी बैंक या एयरपोर्ट मनी एक्सचेंज पर आपको डॉलर खरीदने के लिए 96 या उससे अधिक भी चुकाने पड़ सकते हैं। यहीं से शुरू होती है उस पूरी व्यवस्था की कहानी, जो हर दिन यह तय करती है कि आपकी जेब से एक डॉलर खरीदने के लिए कितने रुपये निकलेंगे।

1993 से पहले सरकार तय करती थी कीमत

आज भारत में रुपया बाजार के हिसाब से चलता है, लेकिन हमेशा ऐसा नहीं था। स्वतंत्रता के बाद कई दशकों तक भारत में विनिमय दर पर सरकार और रिजर्व बैंक का कड़ा नियंत्रण था। विदेशी मुद्रा सीमित थी, इसलिए डॉलर की कीमत भी काफी हद तक प्रशासनिक निर्णयों से प्रभावित होती थी।

1991 के भुगतान संतुलन (Balance of Payments) संकट ने यह व्यवस्था बदलने की जरूरत पैदा की। उस समय भारत के विदेशी मुद्रा भंडार इतने कम हो गए थे कि देश के पास केवल कुछ सप्ताह के आयात का पैसा बचा था। आर्थिक सुधारों के साथ भारत ने धीरे-धीरे नियंत्रित व्यवस्था से बाजार आधारित व्यवस्था की ओर कदम बढ़ाया।

मार्च 1993 में भारत ने बाजार आधारित सिस्टम (Market Determined Exchange Rate System) अपनाया। इसका अर्थ था कि अब रुपया मुख्य रूप से बाजार की मांग और आपूर्ति से तय होगा। RBI बाजार में मौजूद रहेगा, लेकिन रोज का भाव तय नहीं करेगा। यही व्यवस्था आज भी लागू है।

डॉलर की कीमत आखिर बनती कैसे है?

इसे किसी सब्जी मंडी की तरह समझना सबसे आसान है। अगर किसी दिन टमाटर खरीदने वाले ज्यादा हों और बेचने वाले कम, तो कीमत बढ़ जाती है। यदि बेचने वाले ज्यादा हों और खरीदार कम, तो कीमत गिर जाती है।

डॉलर के साथ भी यही होता है।

यदि भारत में डॉलर खरीदने वालों की संख्या ज्यादा है और बेचने वालों की कम, तो डॉलर महंगा हो जाएगा और रुपया कमजोर पड़ेगा। अगर डॉलर बेचने वालों की संख्या ज्यादा हो जाए, तो डॉलर सस्ता होगा और रुपया मजबूत होगा। यानी किसी दिन यदि डॉलर 90 से बढ़कर 95 हो जाए, तो इसका अर्थ है कि अब एक डॉलर खरीदने के लिए पहले से पांच रुपये अधिक देने होंगे। इसलिए कहा जाएगा कि रुपया कमजोर हुआ है।

यही वह बिंदु है जहां अधिकांश लोग भ्रमित हो जाते हैं। संख्या बढ़ने का मतलब रुपया मजबूत होना नहीं, बल्कि डॉलर महंगा होना है।

डॉलर खरीदता कौन है?

भारत दुनिया के सबसे बड़े आयातक देशों में है। देश हर साल अरबों डॉलर का कच्चा तेल, गैस, सोना, इलेक्ट्रॉनिक सामान, मशीनरी, रक्षा उपकरण और रसायन विदेशों से खरीदता है। इनका भुगतान अधिकतर डॉलर में किया जाता है। मान लीजिए किसी भारतीय तेल कंपनी को विदेश से तेल खरीदने के लिए एक अरब डॉलर देने हैं। वह अपने बैंक के माध्यम से रुपये देकर डॉलर खरीदेगी। जब ऐसी बड़ी कंपनियां बड़ी मात्रा में डॉलर खरीदती हैं, तो बाजार में डॉलर की मांग बढ़ती है और उसकी कीमत ऊपर जाने लगती है। यही कारण है कि कच्चे तेल की कीमत और रुपये की मजबूती के बीच गहरा संबंध होता है।

डॉलर बाजार में आता कहां से है?

दूसरी तरफ भारत को डॉलर कई रास्तों से मिलते हैं। जब भारतीय आईटी कंपनियां विदेशों में सेवाएं देती हैं, दवा कंपनियां निर्यात करती हैं, कपड़ा उद्योग विदेशों में सामान बेचता है या प्रवासी भारतीय अपने परिवारों को पैसा भेजते हैं, तब डॉलर भारत आते हैं।इन डॉलर को रुपये में बदला जाता है। इससे बाजार में डॉलर की आपूर्ति बढ़ती है और रुपया मजबूत होने लगता है। विदेशी कंपनियों द्वारा भारत में निवेश, विदेशी पर्यटकों का खर्च और भारतीय शेयर बाजार में विदेशी निवेश भी इसी प्रक्रिया का हिस्सा हैं। यानी रुपया केवल भारत की अर्थव्यवस्था से नहीं, बल्कि दुनिया भर में भारत के साथ होने वाले व्यापार और निवेश से भी जुड़ा है।

हर सेकंड बदलती रहती है कीमत

डॉलर की कीमत प्रतिदिन एक बार तय नहीं होती। बड़े बैंक लगातार एक-दूसरे को बताते रहते हैं कि वे किस कीमत पर डॉलर खरीदेंगे और किस कीमत पर बेचेंगे। हर नया सौदा स्क्रीन पर दिखाई देने वाली कीमत को बदल सकता है। यही कारण है कि विदेशी मुद्रा बाजार में डॉलर की कीमत हर सेकंड बदलती रहती है। जब समाचार चैनल कहते हैं कि ‘डॉलर ‘₹95.15 पर कारोबार कर रहा है’, तो इसका अर्थ उस समय का बाजार मूल्य होता है, कोई स्थायी सरकारी दर नहीं।

बैंक की दर अलग क्यों होती है?

यदि टीवी पर डॉलर 95.15 दिख रहा है, तो बैंक आपको ₹96 क्यों वसूलता है? क्योंकि बाजार में दो कीमतें होती हैं। एक कीमत जिस पर बैंक डॉलर खरीदता है और दूसरी जिस पर बेचता है। इन दोनों के बीच के अंतर को स्प्रेड कहा जाता है। इसके अलावा बैंक विदेशी मुद्रा रखने, नकदी प्रबंधन, जोखिम और अपने लाभ का मार्जिन भी जोड़ता है। इसी वजह से एयरपोर्ट पर डॉलर सबसे महंगा मिलता है, जबकि बड़े बैंकों में अपेक्षाकृत सस्ता।

RBI क्या करता है?

सबसे बड़ा भ्रम यही है कि RBI रोज डॉलर की कीमत तय करता है। वास्तव में ऐसा नहीं है। भारत की व्यवस्था को Managed Float कहा जाता है। इसका अर्थ है कि कीमत बाजार तय करेगा, लेकिन यदि उतार-चढ़ाव बहुत ज्यादा हो जाए तो RBI हस्तक्षेप कर सकता है। मान लीजिए किसी वैश्विक संकट के कारण अचानक डॉलर की मांग बहुत बढ़ जाती है। ऐसी स्थिति में RBI अपने विदेशी मुद्रा भंडार से डॉलर बेच सकता है। इससे बाजार में डॉलर की उपलब्धता बढ़ती है और रुपये पर दबाव कम हो सकता है। यदि उल्टा रुपया बहुत तेजी से मजबूत होने लगे, तो RBI बाजार से डॉलर खरीद सकता है। इस तरह केंद्रीय बैंक कीमत तय नहीं करता, बल्कि बाजार को अस्थिर होने से बचाने की कोशिश करता है।

अगर RBI चाहे तो कुछ समय के लिए बाजार को प्रभावित कर सकता है, लेकिन वह हमेशा के लिए किसी कृत्रिम कीमत को बनाए नहीं रख सकता। अगर देश में डॉलर की मांग लगातार ज्यादा रहे, विदेशी निवेश निकलता रहे और तेल महंगा हो जाए, तो केवल विदेशी मुद्रा भंडार बेचकर रुपये को लंबे समय तक मजबूत रखना संभव नहीं होगा। ऐसा करने पर विदेशी मुद्रा भंडार तेजी से घट सकता है। इसीलिए दुनिया के अधिकांश केंद्रीय बैंक बाजार की दिशा बदलने के बजाय उसकी गति नियंत्रित करते हैं।

अमेरिका की ब्याज दरें भारत के रुपये को क्यों प्रभावित करती हैं?

डॉलर केवल भारत में नहीं चलता। यदि अमेरिकी केंद्रीय बैंक ब्याज दर बढ़ा देता है, तो पूरी दुनिया के निवेशकों को अमेरिका में पैसा लगाना ज्यादा आकर्षक लग सकता है। ऐसी स्थिति में विदेशी निवेशक भारत जैसे देशों से पैसा निकालकर अमेरिका ले जा सकते हैं। वे रुपये बेचेंगे और डॉलर खरीदेंगे। इससे डॉलर मजबूत और रुपया कमजोर हो सकता है। यानी कई बार रुपया इसलिए नहीं गिरता कि भारत कमजोर हो गया, बल्कि इसलिए क्योंकि पूरी दुनिया में डॉलर मजबूत हो रहा होता है।

विदेशी मुद्रा भंडार क्यों महत्वपूर्ण है?

भारत के पास सैकड़ों अरब डॉलर का विदेशी मुद्रा भंडार है। यही भंडार संकट के समय देश की सबसे बड़ी ताकत बनता है। यदि अचानक विदेशी निवेश निकल जाए या तेल का आयात बहुत महंगा हो जाए, तो RBI इसी भंडार का उपयोग बाजार को स्थिर रखने के लिए कर सकता है। यही वजह है कि विदेशी मुद्रा भंडार को किसी देश की आर्थिक सुरक्षा कवच माना जाता है।

हाल के वर्षों में भारत, रूस, संयुक्त अरब अमीरात और कुछ अन्य देशों के साथ स्थानीय मुद्रा में व्यापार बढ़ाने की कोशिश कर रहा है। BRICS देशों के बीच भी डॉलर पर निर्भरता कम करने की चर्चा तेज हुई है। यदि भविष्य में अधिक व्यापार रुपये में होने लगे, तो डॉलर की मांग कुछ हद तक कम हो सकती है। लेकिन फिलहाल वैश्विक व्यापार, तेल बाजार और अंतरराष्ट्रीय वित्त में डॉलर का दबदबा इतना बड़ा है कि निकट भविष्य में उसकी जगह किसी दूसरी मुद्रा के लेने की संभावना सीमित दिखाई देती है।

आम आदमी की जेब पर क्या असर पड़ता है?

डॉलर महंगा होने का असर केवल विदेशी व्यापार तक सीमित नहीं रहता। विदेश यात्रा महंगी हो जाती है। विदेश में पढ़ाई का खर्च बढ़ जाता है। आयातित मोबाइल, लैपटॉप और इलेक्ट्रॉनिक उपकरण महंगे हो सकते हैं। तेल महंगा होने से परिवहन लागत बढ़ती है और उसका असर रोजमर्रा की वस्तुओं की कीमतों पर भी दिखाई देता है। यदि किसी विश्वविद्यालय की फीस 50,000 डॉलर है, तो डॉलर 90 से बढ़कर 95 होने पर केवल विनिमय दर की वजह से लगभग ढाई लाख रुपये अतिरिक्त खर्च करने पड़ सकते हैं। लेकिन दूसरी तरफ आईटी कंपनियों, निर्यातकों और विदेश से पैसा भेजने वाले भारतीयों को अधिक रुपये मिल सकते हैं। यानी कमजोर रुपया हर किसी के लिए नुकसान और मजबूत रुपया हर किसी के लिए लाभ नहीं होता।

कौन तय करता है एक डॉलर की कीमत?

इस प्रश्न का सबसे सटीक उत्तर यही है कि एक डॉलर की कीमत कोई एक व्यक्ति, सरकार, बैंक या RBI तय नहीं करता। यह कीमत हजारों बैंकों, लाखों लेनदेन, आयातकों, निर्यातकों, विदेशी निवेशकों, तेल कंपनियों, बहुराष्ट्रीय कंपनियों, केंद्रीय बैंकों और वैश्विक आर्थिक परिस्थितियों की संयुक्त मांग और आपूर्ति से हर क्षण बनती रहती है। RBI इस बाजार का सबसे शक्तिशाली खिलाड़ी जरूर है, लेकिन वह रोज सुबह डॉलर की कीमत तय नहीं करता। डालर की कीमत पूरी दुनिया की आर्थिक गतिविधियों, निवेशकों के भरोसे, तेल की कीमतों, ब्याज दरों, विदेशी व्यापार और बाजार की मांग-आपूर्ति का जीवंत परिणाम होती है। दूसरे शब्दों में कहें तो डॉलर की कीमत केवल दो मुद्राओं की तुलना नहीं, बल्कि दुनिया की अर्थव्यवस्था की धड़कनों का हर पल बदलता हुआ संकेतक है।